《一個(gè)散戶的自我修養(yǎng)》讀書筆記

　　最近在公眾號(hào)中轉(zhuǎn)載了幾篇水晶蒼蠅拍的博客文章，這都是幾年來反復(fù)閱讀的好文章了，感覺意欲未盡，故又找到其大作《股市進(jìn)階之道—一個(gè)散戶的自我修養(yǎng)》，并進(jìn)行了詳細(xì)的學(xué)習(xí)，在此簡單作一介紹，希望大家可以去讀原作，并認(rèn)真體會(huì)作者是如何進(jìn)行投資的?

　　作者把投資的學(xué)習(xí)歸結(jié)為三個(gè)方面：第一，建立正確的投資價(jià)值觀;第二，掌握企業(yè)價(jià)值分析的方法論;第三，理解市場定價(jià)的內(nèi)在特質(zhì)和規(guī)律。因此本書分為了三大版塊：正視投資、發(fā)現(xiàn)價(jià)值和理解市場。這三大部分分別對(duì)應(yīng)著投資之道、價(jià)值之源和估值之謎。不了解投資之道很難養(yǎng)成正確的投資觀，既容易陷入各種行為和認(rèn)知的陷阱，又難以在股市跌宕中泰然處之;不懂的價(jià)值之源則永遠(yuǎn)只能看見事物的表象，不但不可能孕育出識(shí)得真金的慧眼，反易成為股市黑嘴黑幕的犧牲品;不理解估值之謎，就只能被市場牽著鼻子走，懵懂不知所以然，絕妙的交易時(shí)機(jī)出現(xiàn)之時(shí)也茫然不知而只能過后一聲嘆息。

　　作者認(rèn)為投資學(xué)習(xí)中最重要的一點(diǎn)，是從一開始就建立起投資全局性的視野和思維習(xí)慣，也就是對(duì)影響投資的各個(gè)主要方面都具有均衡的理解，對(duì)于它們各自的適用范圍和前提以及相互的影響具有辯證的認(rèn)識(shí)。懂得將龐雜的知識(shí)融會(huì)貫通，能理性全面地看待問題。

　　本書從始至終貫穿了一條主線，那就是“高價(jià)值企業(yè)的特征”。是本書的一個(gè)核心內(nèi)容，本書還對(duì)于市場溢價(jià)與折價(jià)、發(fā)現(xiàn)和利用錯(cuò)誤定價(jià)、制定投資策略等以往較少被系統(tǒng)提及的問題進(jìn)行了探討。、

　　作者在第一部分正視投資中，作者首先講了一下股市的現(xiàn)狀以及散戶生存的現(xiàn)狀，同時(shí)讓散戶明白相對(duì)于機(jī)構(gòu)自身所具有的長處，認(rèn)清市場同時(shí)也要了解自己。明白投資和投機(jī)的區(qū)別，同時(shí)不要陷入賭博的陷阱里，認(rèn)識(shí)到人性弱點(diǎn)，交易者都是非理性的，認(rèn)清認(rèn)知偏差。

　　在第二部分認(rèn)清價(jià)值中，我認(rèn)為最為重要的就是作者提出的DCF三要素分析法，DCF就是現(xiàn)金流折現(xiàn)法，三要素就是：經(jīng)營存續(xù)期、現(xiàn)金創(chuàng)造力、經(jīng)營周期定位。

　　第三部分就是理解市場，其中說了市場定價(jià)的邏輯，折價(jià)與溢價(jià)等等，還有估值的高低變化，如何爭取給企業(yè)估值，特別是講了一下市場的周期轉(zhuǎn)換。并且讓我們要理性看待A股。

　　作者對(duì)投資成功最關(guān)鍵要素的提煉：好生意、好企業(yè)、好投資。首先要學(xué)會(huì)認(rèn)清什么是好生意，要做一個(gè)好生意的收藏家，不過要做到這一點(diǎn)，必須以對(duì)生意特性的深刻理解為前提，價(jià)值的來源、DCF三要素、高價(jià)值企業(yè)的原理就是認(rèn)識(shí)生意特性的必備基礎(chǔ)。

　　第二就是從好生意中尋找好企業(yè)的過程，這個(gè)書中都有詳細(xì)的介紹，把好生意和好企業(yè)變?yōu)橥顿Y的首要門檻，就是學(xué)會(huì)在合適的時(shí)機(jī)才出手。開發(fā)的胸懷、持續(xù)的學(xué)習(xí)和反思是投資路上不可或缺的素質(zhì)。

　　最后我用作者在博客中寫下的話作為自勉并供大家參考：學(xué)習(xí)與不學(xué)習(xí)的人，在每天看來是沒有任何區(qū)別的;在每個(gè)月看來差異也是微乎其微的;在每年看來的差距雖然明顯但好像也沒什么了不起的;但在每五年來看的時(shí)候，可能已經(jīng)是財(cái)富的巨大分野。等到了10年再看的時(shí)候，也許就是一種人生對(duì)另一種人生不可企及的鴻溝……所以，讓夢想從此刻的行動(dòng)出發(fā)吧!

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